FT: Espirito Santo considera que el liston esta muy bajo - Analisis fundamental

Los resultados en 2011 de France Télécom son superiores a las previsiones iniciales, según Espirito Santo Investment Bank. A pesar de que el producto neto bancario es casi exactamente igual al nivel esperado por estos expertos, el EBITDA ha superado su estimación en un 1,9% y el margen bruto se ha situado en el 33,3%, por encima del 32,7% previsto.

Espirito Santo sostiene que, sin embargo, las perspectivas sobre las cifras de 2012 son decepcionantes. Para estos analistas, “el listón está muy bajo”, lo que refleja una cautela excesiva en términos de dividendos y en cuanto a las expectativas de recompra de acciones.

Por otro lado, los expertos de WestLB apuntan a que la principal sorpresa de los resultados anuales de la operadora gala está ligada a su negocio en Francia, que ha resultado más rentable de lo que el mercado esperaba. “Este comportamiento explica, sin duda, porqué el EBITDA y el flujo de tesorería son superiores a las expectativas, debido a que el país representa el 50% del excedente bruto de explotación del grupo”, sostienen.

Sin embargo, estos expertos coinciden en que las perspectivas en términos de dividendo pueden decepcionar. Por ello, han puesto bajo revisión su consejo de sobreponderar y el precio objetivo de 13,80 euros de la compañía.