Apertura FX: El Eurogrupo rescata a Grecia parte II - Estrategia de expertos

FXMANÍA. Al inicio de la sesión europea vemos que los mercados bursátiles abren con tímidos avances del 0,10% de media en una jornada en la que se está asimilando lo acaecido ayer en Bruselas. Como era previsible, el Eurogrupo decidió ayer liberar los fondos del segundo plan de rescate a Grecia valorado en 130.000 millones de euros. A cambio de las ayudas Atenas se compromete a aplicar recortes de 325 millones de euros y lo que es casi más importante, los políticos griegos se han comprometido a llevar a cabo estas medidas sean cuáles sean los resultados de las elecciones del próximo me de abril.

Como señalábamos ayer en nuestro cierre ahora queda por delante el otro plato fuerte, la negociación del Estado heleno con sus acreedores públicos y privados con el objetivo de reestructurar su deuda. Las cifras que se manejan indican que a través de la restructuración se va a llevar el ‘stock’ de deuda desde el 160% del PIB actual hasta el 120% antes de que finalice 2012. Para ello va a ser determinante las decisiones que tomen los acreedores oficiales (EFSF, Banco Central Europeo y Fondo Monetario Internacional). Para arrojar luz sobre el asunto les recomendamos la lectura de un magnifico post de Gavyn Davies en su blog del Financial Times. La duda que surge es si la economía helena va a poder llevar sus niveles de deuda hacia niveles más sostenibles a la vista de las recientes cifras de crecimiento en Grecia que recordemos que alcanzó el -7,0% anualizado en el cuarto trimestre de 2011 tras una caída del -5,0% en el trimestre anterior.

En el mercado FOREX vemos que los principales cruces del Euro mantienen la presión alcista tras abrir ayer la semana con huecos alcistas. El Euro/Dólar se va hasta los 1,3250 aunque se ha girado tras acercarse a los 1,3300. Su primera resistencia relevante la tiene en los 1,3320. El Euro/Yen se va hasta un máximo de tres meses en los 106,00. En algún momento debe purgar el reciente rally que le ha lleva desde los 97,039 hasta el nivel mencionado. El Euro/Franco suizo se mueve cerca de los 1,2070 y Euro/Libra rebota desde la base del canal como era de esperar.

El Dólar/Yen parece que se ha frenado tras marcar ayer un máximo de seis meses en los 79,887. El Cable lo tenemos cerca de los 1,5850. Esta presionado al alza por el Euro y no vemos problemas mientras no pierda los 1,5800. El Aussie, el Kiwi y el Loonie ceden posiciones frente al Dólar y el Yen. El más flojo es el Kiwi tras las cifras de expectativas de inflación en Nueva Zelanda que bajan hasta el 2,5% anual desde el 2,8% anterior.

En el mercado de deuda soberana vemos que los diferenciales Alemania-periferia se mantienen en niveles parecidos a los de nuestro cierre de ayer. La rentabilidad del Bund está en el 1,97% y la del Treasury a 10 años en el 2,04%. La prima de riesgo española está en los 319 puntos básicos y la italiana en los 352. Atentos a la subasta de letras a 3 y 6 meses en España a las 10:30 hora española.

En el mercado de materias primas vemos que el crudo sigue tensionado al alza. El Brent se mantiene cerca de los $120 y el West Texas en los $105. Nuestro objetivo a corto plazo en el Brent lo tenemos en los $125. Es un ‘trade’ muy concurrido y con problemas de ‘contango’ para los que quieran posicionarse en ETFs.

La agenda macro de hoy viene con escasos datos relevantes en Asia, Europa y en los Estados Unidos que recupera la actividad tras la festividad ayer del ‘Presidents Day’. En Japón, la industria mantiene la senda de paulatina recuperación y el índice industrial de diciembre sube hasta el 1,3% mensual desde el -1,0% precedente.

En el Reino Unido se dan a conocer las cuentas del sector público de enero (10:30 hora española). En la Zona Euro hay reunión del Ecofin (a lo largo del día) y por la tarde se publica la confianza del consumidor preliminar de febrero (16:00).

Desde los Estados Unidos tenemos el índice de actividad económica nacional de la Fed de Chicago de enero (14:30 hora española).

Desde los Bancos Centrales tenemos decisión de tipos en Turquía.

Francisco Miñana