Acuerdo sobre Grecia - Estrategia de expertos

CITIGROUP. "Hemos alcanzado un acuerdo sobre nuevo programa de financiación a Grecia y sobre el PSI….el nuevo paquete financiero dará tiempo a Grecia para acometer reformas y hacerle volver al crecimiento…..las medidas llevarán la deuda a niveles del 120,5% del PIB en 2020, más de 130.000 millones de financiación hasta 2014… Grecia lanzará el PSI en los próximos días por un nominal de 53,5%....los tipos de interés en los préstamos bilaterales a Grecia bajarán en 150 p.b……los bancos centrales nacionales pasarán a sus gobiernos los beneficios de su deuda de Grecia….la Comisión Europea reforzará su presencia en Grecia…Grecia tendrá como absoluta prioridad el pago de la deuda en los dos próximos meses….espero que los líderes europeos aumenten la capacidad de actuación del ESM/EFSF". Juncker.

El acuerdo se alcanzó alrededor de las cinco de la madrugada hora española. Aunque por el momento sabemos sólo las líneas más relevantes (los detalles vendrán más tarde), se podrían resumir:

• Los acreedores privados verán reducir su nominal de deuda en 107.000 millones de euros
• En la deuda a 30 años que recibirán tendrán un cupón del 2% entre 2012/2015, del 3% para los siguientes cinco años y del 4,3% entre 2020/2042 (tipo medio del 3,65%)
• Los Gobiernos que contribuyeron al primer rescate con préstamos bilaterales contribuyen a reducir la deuda al bajar los intereses que cobran en 1,5 puntos (-2,8% en la reducción de la deuda)
• Los bancos centrales pasarán los beneficios de su cartera de deuda a griega a los gobiernos que los aplicarán para recortar la deuda (-1,8 %)
• El dinero se ingresará en una cuenta aparte, para hacer honor a las próximas obligaciones. Grecia promete introducir por ley en los próximos meses que su prioridad es pagar la deuda
• La troika tendrá una presencia permanente en Grecia, aunque no tendrá poder de veto de los gastos

¿Qué cómo han reaccionado los mercados? La realidad, con cierta indiferencia. Sigo pensando que hay poco que celebrar, aunque es cierto que por el momento se ha evitado el peor de los escenarios posibles. Pero sigue siendo una amenaza.

Por otro lado, el gobierno griego ha anunciado que podría aprobar a corto plazo una ley que obligaría, "si es necesario", a los acreedores privados a participar en la quita.

Las bolsas asiáticas mantienen hoy un tono neutral. El Nikkei a la baja un 0,2%, cuando sube en este porcentaje la bolsa china.

El Euro se mantiene en niveles de 1,3267 dólares. El precio del crudo baja ligeramente hasta niveles de 119,96 dólares el barril. Pero el precio de oro al alza hasta 1740 dólares la onza.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España